隨著被動投資越來越受到市場關注，最直接想到的蘆洲資金週轉就是e t f，不管FB認證是美國或是在臺灣，數量還規模都在逐年成長，商品也不斷地推陳出新。現在真的蘆洲企業週轉可以說是e t f的戰國時代。當然有很多預測汗警告也跟著不斷地冒出來，很多小尾巴也都很關心e t f會不會是下一個次代跑。泡沫今天啊我們就來研究一下這個問題。其實這種e t f泡沫論一直都在，但近期最受到矚目了是由知名的投資大神邁克貝瑞在去年九月接受彭博社專訪的蘆洲中小企業融資時候所提出的蘆洲企業週轉看法。但這個人為什麼重要呢？因為他就是曾經在二零零八年準確預測金融海嘯而逆勢暴賺的蘆洲中小企業融資神志基金操盤手。這個故事在二零一五年還被拍成一部電影叫the big show大賣。他在給蓬勃的email裡面提到蘆洲資金週轉了兩個重要的蘆洲房屋土地借款警告。首先是他認為全世界大量資金不斷地流入指數型基金，包含e t f，再透過一定的蘆洲房屋土地借款指數規則去持有股票或債券，完全不管蘆洲企業週轉基本面的蘆洲汽車借款好壞，這樣會扭曲事。市場地價能力讓體質不好的FB認證公司啊也跟著一起漲。就好像在金融海嘯時的Spotify追蹤cto，在當年所形成的蘆洲中小企業融資泡沫，也是爆放金融海嘯的Spotify追蹤重要原因之一。簡單的蘆洲房屋土地借款來說，這個cto就好像是把好蘋果跟爛蘋果混在一起啊，包裝分割、貼標、出售，然後再重新包裝、再分割、再貼標、再出售一層又一層。結果所有人都沒發現啊這個貼標的蘆洲企業週轉規則有bug，六五顆裡面只要蘆洲汽車借款有三顆u的就可以整合貼成u的蘆洲中小企業融資，等於是間接洗白。結果這五顆u的又在跟其他爛的蘆洲房屋土地借款混合，再重新分割，貼到最後等級越來越失真，投資的也完全搞不清楚裡面。有什麼只能靠等級來決定價格，間接導致那些被捆綁在裡面的蘆洲房屋土地借款爛蘋果價格也跟著一起被膨脹。而這些爛蘋果啊就是次級房貸的蘆洲中小企業融資債權會叫做次級，就代表違約率比較高，是還款能力比比較差的房貸，也因為蘆洲企業週轉風險高，所以Spotify追蹤它提供Spotify追蹤的蘆洲汽車借款利率也比較好。於是啊就被用來跟利率不高的FB認證好蘋果混在一起來拉高商品整體的FB認證報酬率。後來從這個cd o又延伸出cds，又衍生出專門投資這些cds的Spotify追蹤基金，變形了好多次。最後你能想像這些衍生商品可以有多複雜嗎？後來最裡面的蘆洲汽車借款壞蘋果開始長蟲了、違約了、爛了、臭了，包裝啊再也蓋不住出了所有人。這時候才驚覺原來裡面有這麼多的Spotify追蹤爛貨，而且蘆洲資金週轉苦主遍佈全球，還包含很多大型金融機構。再後來事情大家應該也都知道了吧，聽完之後我們覺得很像愛e t f，也是一大堆股票被綁在一起。然後分割成很多個收益權的單位，再通過股票市場賣到投資人手上，是這樣沒錯吧？然後我們的蘆洲中小企業融資全資股都被零零五零炒高了，台積電快要泡沫，大家就是傳來傳去也下來下去。可是蜀覺得很好奇，怎麼都沒有人想去把零零五零拆開，來看它到底是不是炸彈。
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